新百富策略APP下载华泰期货：宏观因素持续影响，豆粕价格偏强震荡

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：华泰期货

　　作者：薛钧元

　　粕类市场要闻与重要数据

　　期货方面，上周末收盘豆粕2605合约3128元/吨，环比上涨213元/吨，涨幅7.31%；上周末收盘菜粕2605合约2591元/吨，环比上涨217元/吨，涨幅9.14%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3430元/吨，环比上涨280元/吨，现货基差M05+302，环比上涨67；江苏地区豆粕现货价格3330元/吨，环比上涨290元/吨，现货基差M05+202，环比上涨77；广东地区豆粕现货价格3420元/吨，环比上涨330元/吨，现货基差M05+292，环比上涨117。福建地区菜粕现货价格2610元/吨，环比上涨190元/吨，现货基差M05+19，环比下跌27。

　　豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至3月7日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为50.6%，较上周进度增加快7.8%。去年同期的收割进度为60.9%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月5日当周，阿根廷目前74%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的69%，27%的一季大豆正处于灌浆期，而40%的二季大豆正在经历关键时期。

　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第10周国内全样本油厂大豆到港共计27.4船约178.1万吨大豆。其中华东及沿江10.4 船，山东及河南3.5船，华北及西北7船，东北3.5船，广西1船，广东2船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第10周国内油厂大豆实际压榨量183.3万吨，较上一周实际压榨量增124.44 万吨，较预估压榨量低6.05万吨；实际开机率为50.47%。2026 年第10周，全国油厂大豆库存小幅下降至572.67万吨，较上周减少24.02 万吨，减幅4.03%，同比去年增加202.57万吨，增幅54.73%；全国油厂豆粕库存则小幅累库至76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比去年增加16.76万吨，增幅28.27%。截止3月12日的前一周，全国豆粕共成交83.66万吨，环比增加53.73万吨，日均成交16.73万吨，日均环比增加11.74万吨，增幅235.42%，其中现货成交71.66万吨，远月基差成交12万吨。豆粕提货总量为85.28万吨，环比增加2.16万吨，日均提货17.06万吨，日均环比增加3.2万吨，增幅为23.12%。

　　菜粕：加拿大谷物理事会报告显示，截至3月1日当周，油菜籽出口量20.3万吨，略低于一周前的24.4万吨。本年度迄今出口量为447.2万吨，同比减少27%。本年度迄今国内油菜籽用量为706.7万吨，同比增加3.5%。农户已交付1164.6万吨，同比减少5.3%。供应方面：截至3月6日沿海油厂菜籽压榨量3.0万吨，较上期增加1.8万吨；沿海油厂菜粕产量为1.77万吨，较上期增加1.06 万吨；沿海油厂菜油提货量为1.58万吨，较上期增加1.41 万吨；沿海油厂菜粕提货量为0.92万吨，较上期增加0.26 万吨。

　　参考资讯来源：钢联数据

　　市场分析

　　本周USDA出口报告表示，3月5日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增45.67万吨，较之前一周增加19%，较前四周均值减少2%，市场此前预估为净增25.0万吨至净增80.0万吨。巴西全国谷物出口商协会表示，巴西3月大豆出口料为1，647万吨，上周预估为1，609万吨。巴西3月豆粕出口料为282万吨，上周预估为249万吨。

　　本月 USDA 月度供需报告整体数据未现明显调整，仅对阿根廷大豆产量进行小幅下调，报告对市场影响相对有限。当前中东地缘冲突持续发酵，全球石油贸易核心通道霍尔木兹海峡通航风险显著加剧，能源、化肥等农资产品价格及海运费用同步上涨。与此同时，市场对中美新一轮谈判下美豆采购计划的进一步推进存有预期，进口成本抬升叠加出口前景向好，共同支撑美豆价格偏强运行。国内市场方面，南美大豆收割进度偏缓、到港节奏不及预期，引发市场对短期大豆

　　供应的担忧；国内下游库存虽较为充足，但供应端持续收紧，叠加海运成本上行，进口大豆成本不断攀升，为国内粕类价格提供有力支撑。后续需重点跟踪港口通关效率、新季美豆种植进度及宏观地缘事件带来的市场影响。

　　策略

　　谨慎偏多

　　风险

　　宏观事件影响

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

期货开户选华泰，专业可信赖